In breve: UN Offerta di token di sicurezza problemi (STO) titoli digitali on-chain che rappresentano diritti di proprietà o di investimento regolamentati. La conformità dei token di sicurezza, nota anche come Conformità STO richiedono il rispetto delle normative locali in materia di titoli, oltre a controlli AML e KYC efficaci.
Che cos'è un'offerta di token di sicurezza?
Un'offerta di token sicura (STO) è la distribuzione di asset aziendali sulla blockchain. Questi asset sono tokenizzati, ovvero esistono sulla blockchain e fungono da versione digitale della proprietà. I token digitali distribuiti in questo evento sono considerati titoli per legge. Pertanto, devono rispettare le regole e le politiche di conformità STO introdotte dalle principali autorità di regolamentazione dei titoli, come:
- La Securities and Exchange Commission (SEC, America)
- La Securities and Futures Commission (SFC, Hong Kong)
- Autorità di condotta finanziaria (FCA, Regno Unito)
Le STO stanno rapidamente guadagnando terreno come strumento per la raccolta fondi aziendale. Stanno iniziando a essere utilizzate al posto delle offerte pubbliche iniziali (IPO). La STO deve rispettare la legislazione sulla sicurezza del luogo in cui viene effettuata la transazione del token di sicurezza digitale. Tali normative sulla conformità STO spesso includono divulgazione, trasparenza e tutela degli utenti.
Cosa sono i titoli digitali?
I titoli digitali fungono da diritti di proprietà sulla blockchain, rispecchiando strumenti tradizionali come il capitale azionario di una società in un formato detenuto digitalmente. Gli emittenti possono anche tokenizzare un'ampia gamma di asset attraverso un'offerta di token di sicurezza. Dagli immobili all'arte, possono creare token on-chain che riflettono la quota di proprietà sottostante. In breve, negoziare offerte di token di sicurezza che rappresentano un asset finanziario tradizionale, come le azioni di una società tokenizzata, offre numerosi vantaggi per utenti e trader:
- Aumento della liquidità
- Costi di negoziazione ridotti
- Proprietà frazionata
- Negoziazione 24 ore su 24
La digitalizzazione dei titoli può ampliare l'accesso ai mercati dei capitali globali riducendo gli importi minimi di investimento e semplificando la distribuzione. Le normative sui titoli spingono ancora molte STO a concentrarsi su partecipanti istituzionali o qualificati. Ciò limita la partecipazione diretta al dettaglio nella maggior parte delle regioni. Inoltre, l'impegno del settore retail negli investimenti è aumentato. si è ripreso fortemente dalla crisi finanziaria del 2007/2008, con un numero sempre maggiore di individui che assumono un ruolo attivo nella gestione delle proprie finanze.
Pertanto, con la maturazione dei titoli digitali, questi possono andare oltre l'accesso al mercato per gli investitori esistenti e ridurre le barriere all'ingresso. La proprietà frazionata e la rapidità di regolamento rendono tutto ciò possibile. Ciò favorisce una partecipazione più ampia, offrendo protezioni e controlli di conformità STO. Rimane in linea con le normative locali.
I mercati degli asset digitali consentono di operare quasi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, utilizzando controlli intelligenti che automatizzano la verifica e il regolamento senza dover ricorrere a un unico intermediario. Questa struttura garantisce un funzionamento più continuo dei mercati rispetto alle borse tradizionali, dove orari di negoziazione fissi e processi post-trading più lenti limitano l'attività.
Gli exchange centralizzati (CEX), come Coinbase, offrono accesso 24 ore su 24. Le transazioni avvengono tramite la piattaforma che funge da intermediario anziché tramite uno smart contract on-chain. La tradizione 24 ore su 24, 7 giorni su 7 diventa familiare Per quanto riguarda i partecipanti al mercato, le piattaforme tradizionali hanno preso in considerazione modelli di trading estesi. Ciò potrebbe accelerare nel tempo il passaggio a una struttura di mercato più digitalizzata e tokenizzata.
STO contro ICO
Una STO, nota anche come Security Token Offering (ICO), è un'iniziativa volta a raccogliere capitali o a distribuire pubblicamente strumenti finanziari sulla blockchain, come il capitale azionario di un'azienda. Le Initial Coin Offering (ICO) raccolgono fondi attraverso la vendita di utility token, che garantiscono l'accesso alla piattaforma o ai servizi di un'azienda. L'utility token funge da motore del progetto aziendale.
Il Gruppo di Azione Finanziaria Internazionale (GAFI) modera le ICO come qualsiasi altro Fornitore di Servizi per Asset Virtuali (VASP). Ciò significa che tutte le ICO devono attenersi alle stesse regole AML e KYC. Raccomandazione 15. Nel Regno Unito, la FCA non ha stabilito regole chiare per le ICO, quindi spesso esamina le offerte caso per caso.
Ma potremmo chiederti di spiegare perché ritieni che le tue attività non rientrino nell'ambito.
Il diagramma di flusso della FCA spiega come tratta le società di criptovalute che non organizzano servizi di pagamento, gestiscono terminali di pagamento o forniscono servizi di custodia. Il Regno Unito mira quindi a chiarire le regole sulle criptovalute e la legislazione correlata, riducendo l'ambiguità e sostenendo un'ulteriore crescita del settore nel Regno Unito.
Regole e regolamenti per l'offerta di token di sicurezza
Gli asset reali tokenizzati e i titoli digitali sono ancora soggetti alle leggi tradizionali sui titoli. Negli Stati Uniti, la SEC regolamenta questi mercati stabilendo e applicando norme a tutela degli investitori, e gli exchange di RWA tokenizzati devono ottenere la licenza appropriata dallo stesso ente regolatore federale.
Le STO e i titoli digitali devono rispettare le stesse leggi tradizionali sui titoli tradizionali. Queste includono:
- Registrazione: gli emittenti di titoli digitali devono comunque registrare i propri token azionari presso l'organismo di regolamentazione competente, ad esempio la SEC negli Stati Uniti.
- Divulgazione: per garantire la trasparenza degli investitori, è necessario fornire tutte le informazioni necessarie sui titoli e sugli emittenti.
- Reporting: devono essere rispettati gli obblighi di reporting aziendale, come rendiconti finanziari, aggiornamenti sulle relazioni con gli investitori e relativi sviluppi aziendali.
Gli emittenti e gli intermediari devono quindi aderire a una serie di regolamenti AML e KYC. Ciò comporta l’identificazione e il controllo approfonditi, noti come Customer Due Diligence (CDD), degli utenti che desiderano negoziare o investire in titoli. Per ulteriori informazioni sul processo CDD, Cos'è la Due Diligence del Cliente?
I broker-dealer devono soddisfare le stesse linee guida fondamentali e ottenere la licenza appropriata prima di poter operare. Successivamente, applicano controlli più rigorosi in materia di onboarding, tenuta dei registri delle transazioni, comunicazioni e standard di condotta per proteggere gli investitori e preservare l'integrità del mercato.
C'è anche una questione di verificare che l'individuo abbia il diritto di acquistare o investire in titoli, nota come verifica dell'investitore accreditato. Un esempio del genere potrebbero essere i collocamenti privati (offerte non pubbliche, in genere rivolte a individui o gruppi che forniscono a un’azienda qualcosa di più del semplice finanziamento finanziario).
Caso di studio: terza offerta di obbligazioni verdi digitali del governo della RASHK
Il governo della Regione Amministrativa Speciale di Hong Kong (RASHK) desiderava ampliare l'emissione di token di sicurezza regolamentati. L'obiettivo era mantenere la tutela degli investitori e l'accessibilità al mercato in linea con la struttura obbligazionaria tradizionale. Una grande sfida consisteva nel presentare efficienze di regolamento tokenizzate senza compromettere la liquidità o escludere i partecipanti che si affidavano a sistemi già esistenti.
Emissione nativa digitale con regolamento e standard regolamentati
Di conseguenza, il governo della RAS di Hong Kong ha fissato il prezzo della sua terza emissione di obbligazioni verdi digitali il 10 novembre 2025, utilizzando la CMU dell'HKMA per la compensazione e il regolamento e HSBC Orion come piattaforma per gli asset digitali. La struttura ha mantenuto le tradizionali opzioni di accesso al mercato, pur emettendo in un formato nativo digitale e integrando le informative sulle obbligazioni verdi con la piattaforma per gli asset digitali.
Risultati
HK$10 miliardi record di dimensioni di emissione tokenizzata in tutto quattro tranche di valuta.
Oltre 130 miliardi di HKTP7T in totale sottoscrizioni suddivise in quattro tranche, l'emissione obbligazionaria digitale più numerosa fino ad oggi.
T+1 ciclo di regolamento, con tranche in HKD e RMB che offrono il regolamento tramite moneta della banca centrale tokenizzata (e-HKD ed e-CNY).
Regolamenti sui titoli specifici della blockchain
Dato che i titoli digitali vengono elencati, trasferiti e archiviati tramite una tecnologia di registro distribuito (DLT), i protocolli che facilitano lo scambio di titoli digitali, come INX, devono ricevere controlli di sicurezza dei contratti intelligenti.
I team eseguono audit del codice per identificare e correggere le vulnerabilità prima che gli aggressori possano sfruttarle per prosciugare tesorerie, pool di liquidità o altri fondi on-chain. La piattaforma di tokenizzazione rafforza quindi le operazioni quotidiane con controlli sicuri, monitoraggio e una gestione disciplinata delle modifiche per mantenere resilienti l'emissione e il trading.
Gli scambi sono rigorosi Verifica dell'identità (IDV) per confermare l'identità di ciascun utente e bloccare impersonificazioni, frodi e altre attività ad alto rischio prima dell'onboarding. Si tratta degli stessi controlli tipici che la maggior parte degli Exchange Centralizzati (CEX) regolamentati effettua quando un nuovo utente si registra.
Un tipico flusso AML e KYC consisterebbe nei seguenti passaggi:
- Verifica del documento
- Verifica biometrica (selfie).
- Verifica dell'indirizzo (ove applicabile)
- Controlli CDD in background
- Monitoraggio continuo
Dopo aver valutato il livello di rischio del cliente, la piattaforma esamina e monitora le sue transazioni secondo necessità, rilevando, indagando e risolvendo rapidamente eventuali attività sospette. Per ulteriori informazioni sulla conformità alle normative sulle criptovalute, leggi In che modo le normative KYC sulle criptovalute salvaguardano il settore.
Punti chiave
Le Security Token Offering (STO) sono prima di tutto titoli e poi blockchain.
La tokenizzazione RWA non riduce la regolamentazione, ma amplia la mappa della conformità.
La conformità STO si basa su due pilastri: la governance dei titoli e i controlli sui reati finanziari.
I titoli digitali possono sbloccare l'efficienza del mercato senza sacrificare le garanzie.
Il rischio specifico della blockchain diventa rischio normativo nei mercati tokenizzati.
Soluzioni di conformità per l'offerta di token di sicurezza (STO) di ComplyCube
ComplyCube offre una suite completa di soluzioni AML e KYC utilizzate da organizzazioni di diversi settori in tutto il mondo. Nei settori blockchain e trading, ha aiutato le aziende a estendere la conformità STO in oltre 250 regioni, integrando nuovi clienti in meno di 30 secondi.
Una tale capacità di acquisire rapidamente nuovi clienti è fondamentale nel settore delle risorse digitali ed è stata un catalizzatore di crescita per molte aziende in tutto il mondo. Tuttavia, le loro soluzioni AML vanno oltre le strategie di acquisizione dei clienti.
Il leader del settore fornisce una gamma di servizi AML, come:
- Controlli negativi sui media
- Sanzioni e screening PEP (screening delle Persone Politicamente Esposte)
- Screening della lista di controllo
- Screening e monitoraggio delle transazioni (disponibile tramite la soluzione API di un partner)
ComplyCube fornisce questi controlli AML 24 ore su 24, 7 giorni su 7, eseguendo attivamente lo screening e il monitoraggio per rilevare, segnalare e bloccare le attività dannose in tempo reale.
Contatta oggi stesso un esperto di conformità STO
Se la tua piattaforma STO, criptovaluta o fintech richiede una strategia ottimizzata di verifica dell'identità, conoscenza del cliente o antiriciclaggio, contatta oggi stesso uno specialista ComplyCube per scoprire come può aiutarti.
Domande frequenti
Cos'è una Security Token Offering (STO) e perché è regolamentata?
Un'offerta di token di sicurezza (STO) consiste nella distribuzione di asset aziendali tokenizzati sulla blockchain, dove i token rappresentano una proprietà e sono considerati titoli per legge. Trattati come titoli, le STO devono rispettare la legislazione locale in materia di titoli nelle giurisdizioni in cui il token viene negoziato, inclusi i requisiti di informativa, trasparenza e tutela degli investitori.
Cosa sono i titoli digitali e quali vantaggi offrono agli investitori e ai trader?
I titoli digitali sono rappresentazioni virtuali di proprietà memorizzate sulla blockchain che replicano titoli tradizionali come il capitale azionario di una società. Il blog evidenzia i vantaggi, tra cui maggiore liquidità, riduzione dei costi di negoziazione, proprietà frazionata e accesso al trading quasi 24 ore su 24, 7 giorni su 7, pur richiedendo protezioni e controlli di conformità STO allineati alle normative locali.
Qual è la differenza tra una STO e una ICO?
Una STO raccoglie capitali distribuendo strumenti finanziari tokenizzati, come azioni, trattati come titoli. Una Initial Coin Offering (ICO) vende token di utilità che forniscono accesso a una piattaforma o a un servizio.
Cosa richiede la conformità STO per AML e KYC?
La conformità STO integra gli obblighi in materia di titoli (come registrazione, informativa e reporting) con controlli AML e KYC che verificano e monitorano i partecipanti. Il flusso standard include la verifica dei documenti, la verifica biometrica (selfie), la verifica dell'indirizzo ove applicabile, i controlli di Customer Due Diligence (CDD), le sanzioni e lo screening delle Persone Politicamente Esposte (PEP), nonché un monitoraggio continuo per identificare e correggere comportamenti sospetti.
In che modo ComplyCube supporta la conformità dei token di sicurezza per STO e titoli digitali?
ComplyCube supporta la conformità ai token di sicurezza e la conformità STO tramite una suite unificata di funzionalità AML e KYC, tra cui verifica dell'identità (IDV), CDD, screening delle sanzioni e PEP, screening delle watchlist, controlli dei media avversi e supporto al monitoraggio continuo.
