Resumen: A Oferta de tokens de seguridad Problemas de (STO) valores digitales en cadena que representan derechos de propiedad o inversión regulados. Cumplimiento de tokens de seguridad, también conocido como Cumplimiento de STO requieren cumplir con las normas de valores locales junto con buenos controles AML y KYC.
¿Qué es una oferta de token de seguridad?
Una Oferta Segura de Tokens (STO) consiste en la distribución de activos de una empresa en la blockchain. Estos activos están tokenizados, lo que significa que existen en la blockchain y actúan como una versión digital de la propiedad. Los tokens digitales distribuidos en este evento se consideran valores por ley. Por lo tanto, deben cumplir con las normas y políticas de cumplimiento de las STO implementadas por los principales reguladores de valores, como:
- La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, América)
- La Comisión de Valores y Futuros (SFC, Hong Kong)
- Autoridad de Conducta Financiera (FCA, Reino Unido)
Las STO están ganando terreno rápidamente como una forma de captar fondos corporativos. Están empezando a utilizarse en lugar de las Ofertas Públicas Iniciales (OPI). STO debe cumplir con la legislación de seguridad en el lugar donde se realiza la transacción del token de seguridad digital.. Estas regulaciones de cumplimiento de la STO a menudo incluyen divulgación, transparencia y protección del usuario.
¿Qué son los valores digitales?
Los valores digitales actúan como derechos de propiedad en la blockchain, imitando instrumentos tradicionales como el capital social en formato digital. Los emisores también pueden tokenizar una amplia gama de activos mediante una oferta de tokens de seguridad. Desde bienes raíces hasta obras de arte, pueden crear tokens en la blockchain que reflejen la participación subyacente. En resumen, operar con ofertas de tokens de seguridad que representan un activo financiero tradicional, como las acciones tokenizadas de una empresa, ofrece numerosas ventajas para usuarios e inversores:
- Mayor liquidez
- Costos de negociación reducidos
- Propiedad fraccionada
- Comercio de 24 horas
La digitalización de valores puede ampliar el acceso a los mercados globales de capital al reducir los montos mínimos de inversión y simplificar la distribución. Las normas sobre valores aún obligan a muchas STO a centrarse en participantes institucionales o cualificados. Esto limita la participación minorista directa en la mayoría de las regiones. Además, la participación minorista en la inversión ha... se recuperó fuertemente Desde la crisis financiera de 2007/2008, más personas han asumido un papel activo en la gestión de sus finanzas.
Así, a medida que los valores digitales maduran, pueden trascender el acceso al mercado para los inversores existentes y reducir las barreras de entrada. La propiedad fraccionada y una liquidación más rápida lo hacen posible. Esto fomenta una mayor participación, brindando protección y controles de cumplimiento de la STO. Se mantiene en línea con las normas regulatorias locales.
Los mercados de activos digitales permiten operar prácticamente las 24 horas del día, los 7 días de la semana, mediante controles inteligentes que automatizan la verificación y la liquidación sin depender de un único intermediario. Este diseño permite que los mercados funcionen de forma más continua que las bolsas tradicionales, donde los horarios de negociación fijos y los procesos posteriores a la negociación, más lentos, limitan la actividad.
Los exchanges centralizados (CEX), como Coinbase, ofrecen acceso las 24 horas. Las transacciones se realizan a través de la plataforma, que actúa como intermediario, en lugar de a través de un contrato inteligente en cadena. La tradición 24/7 se vuelve familiar Para los participantes del mercado, los mercados tradicionales han considerado modelos de negociación más amplios. Esto podría acelerar la transición hacia una estructura de mercado más digitalizada y tokenizada con el tiempo.
STO frente a ICO
Una STO, también conocida como oferta de tokens de seguridad, es una iniciativa para recaudar capital o distribuir públicamente instrumentos financieros en la cadena de bloques, como el capital de una empresa. Las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO) recaudan fondos mediante la venta de tokens de utilidad, que otorgan acceso a la plataforma o los servicios de una empresa. El token de utilidad actúa como motor del proyecto de una empresa.
El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) modera las ICO como cualquier otro Proveedor de Servicios de Activos Virtuales (PSAV). Esto significa que todas las ICO deben cumplir las mismas normas de prevención del blanqueo de capitales y de conocimiento del cliente (KYC) que... Recomendación 15. En el Reino Unido, la FCA no ha establecido reglas claras para las ICO, por lo que a menudo revisa las ofertas caso por caso.
Pero podemos pedirle que explique por qué cree que sus actividades no están dentro del alcance..
El diagrama de flujo de la FCA explica cómo trata a las empresas de criptomonedas que no gestionan servicios de pago, operan cajeros automáticos ni ofrecen servicios de custodia. El Reino Unido busca aclarar las normas y la legislación relacionada con las criptomonedas, reduciendo la ambigüedad y fomentando un mayor crecimiento en todo el sector británico.
Normas y regulaciones de la oferta de tokens de seguridad
Los activos del mundo real tokenizados y los valores digitales aún se rigen por las leyes de valores tradicionales. En Estados Unidos, la SEC regula estos mercados estableciendo y haciendo cumplir las normas de protección al inversor, y las plataformas de intercambio de RWA tokenizados deben obtener la licencia correspondiente del mismo regulador federal.
Las STO y los valores digitales deben ceñirse a las mismas leyes de valores tradicionales que los valores convencionales. Estas incluyen:
- Registro: Los emisores de valores digitales aún deben registrar sus tokens de acciones ante el organismo regulador correcto, la SEC en Estados Unidos, por ejemplo.
- Divulgación: Se debe proporcionar toda la información necesaria sobre los valores y los emisores para la transparencia de los inversores.
- Informes: Se deben cumplir las obligaciones de presentación de informes de la empresa, como estados financieros, actualizaciones de relaciones con inversores y desarrollos comerciales relacionados.
Luego, los emisores e intermediarios deben cumplir con un conjunto de regulaciones AML y KYC. Esto implica la identificación y verificación exhaustiva, conocida como Debida Diligencia del Cliente (CDD), de los usuarios que desean negociar o invertir en valores. Para obtener más información sobre el proceso de CDD, ¿Qué es la Debida Diligencia del Cliente?
Los corredores de bolsa deben cumplir las mismas directrices básicas y obtener la licencia correspondiente antes de poder trabajar. Posteriormente, aplican controles más estrictos en la incorporación, el registro de transacciones, las comunicaciones y las normas de conducta para proteger a los inversores y mantener la integridad del mercado.
También existe la cuestión de verificar que el individuo tiene derecho a comprar o invertir en los valores, lo que se conoce como verificación de inversionista acreditado. Un ejemplo de ello serían las colocaciones privadas (ofertas no públicas, normalmente dirigidas a personas o grupos que proporcionan a una empresa algo más que financiación financiera).
Estudio de caso: Tercera oferta de bonos verdes digitales del gobierno de la RAEHK
El Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK) buscaba escalar la emisión regulada de tokens de seguridad. Querían lograrlo manteniendo la protección de los inversores y la accesibilidad al mercado, en consonancia con la estructura tradicional de bonos. Un gran desafío fue ofrecer eficiencias en la liquidación tokenizada sin afectar la liquidez ni excluir a los participantes que dependen de vías ya establecidas.
Emisión nativa digital con liquidación regulada y estándares
Como resultado, el Gobierno de la RAEHK fijó el precio de su tercera emisión de bonos verdes digitales el 10 de noviembre de 2025, utilizando la Unidad de Gestión de Capitales (CMU) de la Autoridad Monetaria de Hong Kong para la compensación y liquidación y HSBC Orion como plataforma de activos digitales. La estructura conservó las opciones tradicionales de acceso al mercado, al tiempo que emitía en un formato digital nativo e integraba la información sobre bonos verdes con la plataforma de activos digitales.
Resultados
HK$10 mil millones Récord de tamaño de emisión tokenizada en cuatro tramos de moneda.
Más de 130 mil millones de dólares de Hong Kong en suscripciones totales en cuatro tramos, la emisión de bonos más digital hasta la fecha.
T+1 ciclo de liquidación, con tramos de HKD y RMB que ofrecen liquidación a través de dinero tokenizado del banco central (e-HKD y e-CNY).
Regulaciones de valores específicas de Blockchain
Debido a que los valores digitales se enumeran, transfieren y almacenan a través de una tecnología de contabilidad distribuida (DLT), los protocolos que facilitan el comercio de valores digitales, como INX, deben recibir auditorías de contratos inteligentes por razones de seguridad.
Los equipos realizan auditorías de código para identificar y corregir vulnerabilidades antes de que los atacantes puedan explotarlas para vaciar las tesorerías, los fondos de liquidez u otros fondos en cadena. La plataforma de tokenización refuerza las operaciones diarias con controles seguros, monitoreo y una gestión rigurosa de cambios para mantener la resiliencia de la emisión y la negociación.
Los intercambios funcionan con rigor Verificación de identidad (IDV) Para confirmar la identidad de cada usuario y bloquear la suplantación de identidad, el fraude y otras actividades de alto riesgo antes de su incorporación. Estas son las mismas comprobaciones típicas que la mayoría de los Exchanges Centralizados (CEX) regulados realizan cuando un nuevo usuario se registra.
Un flujo típico de AML y KYC consistiría en los siguientes pasos:
- Verificación de documentos
- Verificación biométrica (selfie)
- Verificación de dirección (cuando corresponda)
- Verificaciones de antecedentes de DDC
- Monitoreo continuo
Tras evaluar el nivel de riesgo del cliente, la plataforma examina y supervisa sus transacciones según sea necesario, detectando, investigando y resolviendo rápidamente cualquier actividad sospechosa. Para obtener más información sobre el cumplimiento normativo de las criptomonedas, lea Cómo las regulaciones criptográficas KYC protegen la industria.
Conclusiones clave
Las Ofertas de Tokens de Seguridad (STO) son valores primero, blockchain después.
La tokenización de RWA no reduce la regulación, amplía el mapa de cumplimiento.
El cumplimiento de la STO se basa en dos pilares: gobernanza de valores y controles de delitos financieros.
Los valores digitales pueden liberar la eficiencia del mercado sin sacrificar las salvaguardas.
El riesgo específico de blockchain se convierte en riesgo regulatorio en los mercados tokenizados.
Soluciones de cumplimiento de la Oferta de Token de Seguridad (STO) de ComplyCube
ComplyCube ofrece un conjunto integral de soluciones AML y KYC utilizadas por organizaciones de diversos sectores a nivel mundial. En los sectores de blockchain y trading, han ayudado a empresas a expandir el cumplimiento de la STO a más de 250 regiones, incorporando nuevos clientes en menos de 30 segundos.
Esta capacidad de registrar nuevos clientes rápidamente es fundamental en el espacio de los activos digitales y ha sido un catalizador de crecimiento para muchas empresas en todo el mundo. Sin embargo, sus soluciones AML van más allá de las estrategias de adquisición de clientes.
El líder de la industria ofrece una gama de servicios ALD, tales como:
- Controles de medios adversos
- Sanciones y screening de PEP (screening de personas políticamente expuestas)
- Proyección de lista de seguimiento
- Detección y seguimiento de transacciones (disponible a través de la solución API de un socio)
ComplyCube ofrece estos controles AML las 24 horas del día, los 7 días de la semana, examinando y monitoreando activamente para detectar, marcar y detener la actividad maliciosa en tiempo real.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es una Oferta de Token de Seguridad (STO) y por qué está regulada?
Una Oferta de Tokens de Valores (STO) consiste en la distribución de activos tokenizados de una empresa en la blockchain. Los tokens representan la propiedad y se consideran valores por ley. Se consideran valores y las STO deben cumplir con la legislación local sobre valores de las jurisdicciones donde se negocian, incluyendo los requisitos de divulgación, transparencia y protección del inversor.
¿Qué son los valores digitales y qué beneficios ofrecen a los inversores y comerciantes?
Los valores digitales son representaciones virtuales de propiedad almacenadas en la cadena de bloques que replican valores tradicionales, como el capital social de una empresa. El blog destaca sus beneficios, como mayor liquidez, menores costos de negociación, propiedad fraccionada y acceso a operaciones prácticamente 24/7, a la vez que requieren protecciones y controles de cumplimiento de STO, alineados con las normativas locales.
¿Cuál es la diferencia entre una STO y una ICO?
Una STO capta capital mediante la difusión de instrumentos financieros tokenizados, como acciones, que se consideran valores. Una Oferta Inicial de Monedas (ICO) vende tokens de utilidad que brindan acceso a una plataforma o servicio.
¿Qué exige el cumplimiento de STO en materia de AML y KYC?
El cumplimiento de la STO combina las obligaciones de valores (como el registro, la divulgación y la presentación de informes) con los controles de prevención del blanqueo de capitales y de conocimiento del cliente (KYC) que verifican y supervisan a los participantes. El flujo estándar incluye la verificación de documentos, la verificación biométrica (selfiaje), la verificación de domicilio cuando corresponda, la verificación de antecedentes de la Debida Diligencia del Cliente (CDD), la evaluación de sanciones y de Personas Expuestas Políticamente (PEP), y la monitorización continua para identificar y remediar comportamientos sospechosos.
¿Cómo respalda ComplyCube el cumplimiento de los tokens de seguridad para STO y valores digitales?
ComplyCube respalda el cumplimiento de tokens de seguridad y STO a través de un conjunto unificado de capacidades AML y KYC, que incluyen verificación de identidad (IDV), CDD, detección de sanciones y PEP, detección de listas de vigilancia, controles de medios adversos y soporte de monitoreo continuo.
