{"id":21250,"date":"2024-07-17T09:26:10","date_gmt":"2024-07-17T09:26:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.complycube.com\/?p=21250"},"modified":"2025-02-18T16:52:53","modified_gmt":"2025-02-18T16:52:53","slug":"le-bac-a-sable-des-titres-numeriques-au-royaume-uni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.complycube.com\/fr\/the-uk-digital-securities-sandbox\/","title":{"rendered":"Le bac \u00e0 sable de titres num\u00e9riques (DSS) du Royaume-Uni"},"content":{"rendered":"

Le UK Digital Securities Sandbox (DSS) est la politique du gouvernement britannique visant \u00e0 mettre progressivement en \u0153uvre un cadre de tokenisation des instruments financiers traditionnels, tels que les titres comme les actions d'une entreprise. Ce cadre oblige les entreprises concern\u00e9es \u00e0 adh\u00e9rer aux r\u00e9glementations crypto KYC (Know Your Customer) et offre simultan\u00e9ment un certain degr\u00e9 de flexibilit\u00e9 pour atteindre la conformit\u00e9 de l'offre de jetons de s\u00e9curit\u00e9 (STO) au Royaume-Uni.<\/p>\n\n\n\n

Ce guide aborde les sp\u00e9cifications DSS, les r\u00e9glementations que les entreprises doivent respecter et l'avenir des STO au Royaume-Uni et dans le monde.<\/p>\n\n\n\n

Que sont les titres num\u00e9riques ?<\/h2>\n\n\n\n

Les titres num\u00e9riques sont des repr\u00e9sentations virtuelles de titres traditionnels\u00a0; cependant, ils sont \u00e9mis, stock\u00e9s et n\u00e9goci\u00e9s sur une technologie de grand livre distribu\u00e9 (DLT) ou une blockchain.<\/p>\n\n\n\n

\"Tokenisation<\/figure>\n\n\n\n

La Banque d'Angleterre (BoE) d\u00e9crit les actifs suivants comme exemples d'instruments financiers qui pourraient \u00eatre \u00e9mis et n\u00e9goci\u00e9s dans le cadre du DSS\u00a0:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Actions,<\/li>\n\n\n\n
  2. Quotas d'\u00e9mission,<\/li>\n\n\n\n
  3. Obligations d'entreprises et d'\u00c9tat,<\/li>\n\n\n\n
  4. Parts d'organismes de placement collectif, utilis\u00e9es dans des fonds indiciels,<\/li>\n\n\n\n
  5. Instruments du march\u00e9 mon\u00e9taire, tels que le papier commercial (dette pour passifs \u00e0 court terme).<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Les titres num\u00e9riques et les actifs symboliques du monde r\u00e9el (RWA) sont des sujets en croissance rapide. Alors que la technologie blockchain continue de cro\u00eetre dans le monde, la tokenisation des actifs du monde r\u00e9el a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite comme son \u00ab cas d'utilisation le plus meurtrier \u00bb. Apprenez-en davantage sur les offres de jetons de s\u00e9curit\u00e9 et les RWA en lisant Conformit\u00e9 de l'offre de jetons de s\u00e9curit\u00e9 (STO)<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

    Qu\u2019est-ce que le bac \u00e0 sable des titres num\u00e9riques au Royaume-Uni\u00a0?<\/h2>\n\n\n\n

    Le DSS est la premi\u00e8re initiative du Royaume-Uni visant \u00e0 int\u00e9grer la technologie du grand livre distribu\u00e9 (DLT), ou technologie blockchain, dans ses march\u00e9s financiers. Le document de consultation complet de la Banque d'Angleterre peut \u00eatre consult\u00e9 ici<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

    But et objectifs<\/h3>\n\n\n\n

    Avant tout, le DSS est con\u00e7u pour favoriser l\u2019innovation en donnant aux entreprises la possibilit\u00e9 d\u2019exp\u00e9rimenter de nouveaux services financiers rendus possibles par la technologie. Cependant, il le fait dans un environnement r\u00e9glementaire flexible, qui t\u00e9moigne de l'attitude du gouvernement en mati\u00e8re de gestion des risques li\u00e9s \u00e0 la stabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

    Cette flexibilit\u00e9 permet une adoption rapide de la technologie sur le march\u00e9. La technologie DLT augmente l'efficacit\u00e9 des transferts de valeur, r\u00e9duisant le temps de r\u00e8glement post-n\u00e9gociation et augmentant l'int\u00e9grit\u00e9 et la s\u00e9curit\u00e9 des transactions.<\/p>\n\n\n\n

    Cadre r\u00e9glementaire<\/h3>\n\n\n\n

    Le DSS a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9 en vertu de la loi sur les services et march\u00e9s financiers (FSMA) de 2023, donnant \u00e0 la Banque d'Angleterre (BoE) et \u00e0 la Financial Conduct Authority (FCA) l'autorit\u00e9 de r\u00e9glementation sur les entreprises participantes.<\/p>\n\n\n\n

    \u00c0 compter du 8 janvier 2024, ces r\u00e9gulateurs ont le pouvoir de superviser et de modifier les r\u00e8gles et r\u00e9glementations tokenis\u00e9es des actifs du monde r\u00e9el (RWA) pour les acteurs du march\u00e9. La r\u00e9glementation DSS a permis 3 opportunit\u00e9s de mod\u00e8le \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n

      \n
    1. Entreprendre les activit\u00e9s de D\u00e9positaire Central de Titres (CSD) en \u00e9tant D\u00e9positaire de Titres Num\u00e9rique (DSD).<\/li>\n\n\n\n
    2. Exploiter une plateforme ou un lieu de n\u00e9gociation, tel qu'une bourse d'investissement reconnue (ne doit pas \u00eatre une bourse d'investissement \u00e0 l'\u00e9tranger).<\/li>\n\n\n\n
    3. Combiner les deux en une seule infrastructure de march\u00e9 financier (IMF) pour cr\u00e9er une structure hybride.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n
      \"Le<\/figure>\n\n\n\n

      Mise en \u0153uvre<\/h3>\n\n\n\n

      La FCA et la BoE \u00e9tabliront un processus de candidature appropri\u00e9 conform\u00e9ment au DSS pour les entreprises souhaitant participer. Ils superviseront et superviseront conjointement les candidatures et accorderont les autorisations aux candidatures pertinentes.<\/p>\n\n\n\n

      Les deux r\u00e9gulateurs sont charg\u00e9s de faire preuve de diligence raisonnable et de veiller \u00e0 ce que les entreprises participantes le fassent avec l\u2019intention de contribuer au bac \u00e0 sable plut\u00f4t que d\u2019abuser de sa flexibilit\u00e9 r\u00e9glementaire. Le DSS est con\u00e7u pour \u00eatre flexible et s\u2019adapter \u00e0 diff\u00e9rents mod\u00e8les \u00e9conomiques, \u00e0 condition qu\u2019il y ait une surveillance suffisante pour pr\u00e9venir toute utilisation abusive potentielle.<\/p>\n\n\n\n

      Tests et adaptations<\/h3>\n\n\n\n

      Le DSS est une politique \u00e9volutive, ce qui signifie que les r\u00e9gulateurs ont le pouvoir de modifier le bac \u00e0 sable si n\u00e9cessaire pour permettre une plus grande adoption des actifs num\u00e9riques. <\/p>\n\n\n\n

      \n

      L'adoption de nouvelles technologies dans ce domaine, si elle est effectu\u00e9e en toute s\u00e9curit\u00e9, pourrait conduire \u00e0 une transformation technologique,<\/a> favoriser une plus grande efficacit\u00e9 du syst\u00e8me financier.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

      Le Digital Securities Sandbox sert de test pour les sandbox r\u00e9glementaires dans d\u2019autres domaines financiers. En cas de succ\u00e8s, le Royaume-Uni adoptera les bacs \u00e0 sable comme m\u00e9thode d\u2019int\u00e9gration plus couramment pratiqu\u00e9e pour les nouvelles politiques.<\/p>\n\n\n\n

      Principales fonctionnalit\u00e9s du bac \u00e0 sable de titres num\u00e9riques<\/h3>\n\n\n\n

      Le bac \u00e0 sable est tr\u00e8s flexible et t\u00e9moigne de la surveillance r\u00e9glementaire du DSS, attirant un large \u00e9ventail d'infrastructures de march\u00e9s financiers. Chaque participant au bac \u00e0 sable dispose d'un parcours unique pour d\u00e9velopper son produit conform\u00e9ment au cadre r\u00e9glementaire afin de passer en dehors de la juridiction du DSS vers un r\u00e9gime nouveau et permanent.<\/p>\n\n\n\n

      Le DSS cr\u00e9e un environnement s\u00fbr pour le commerce r\u00e9el et r\u00e9el, permettant aux entreprises d'acqu\u00e9rir une exp\u00e9rience pratique des utilitaires blockchain sans craindre de compromission r\u00e9glementaire. Il existe toutefois des limites aux activit\u00e9s auxquelles les IMF peuvent participer lorsqu\u2019elles sont sous la surveillance du bac \u00e0 sable. Il s\u2019agit de r\u00e9duire les risques pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re et de maintenir l\u2019int\u00e9grit\u00e9 du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

      Objectifs \u00e0 long terme<\/h3>\n\n\n\n

      L\u2019ambition ultime est de favoriser une formule \u00e9prouv\u00e9e de r\u00e9gulation des valeurs num\u00e9riques. La flexibilit\u00e9 r\u00e9glementaire du bac \u00e0 sable devrait garantir que la politique finale non seulement fonctionne, mais encourage \u00e9galement davantage d'entreprises \u00e0 y participer.<\/p>\n\n\n\n

      Il convient toutefois de noter que rien ne garantit que les entreprises accept\u00e9es dans le programme seront autoris\u00e9es \u00e0 op\u00e9rer en dehors du Digital Securities Sandbox. Les entreprises doivent toujours respecter toutes les normes pertinentes et faire preuve de la volont\u00e9 (et de la capacit\u00e9) de continuer \u00e0 adh\u00e9rer \u00e0 ces normes.<\/p>\n\n\n\n

      Le DSS est lui-m\u00eame un bac \u00e0 sable r\u00e9glementaire pour des initiatives similaires. Si l\u2019essai r\u00e9ussit, cette m\u00e9thodologie sera probablement utilis\u00e9e \u00e0 tous les niveaux. Les bacs \u00e0 sable r\u00e9glementaires sont d\u00e9j\u00e0 utilis\u00e9s dans la r\u00e9glementation financi\u00e8re \u00e0 Hong Kong et \u00e0 Singapour, ainsi que dans de nombreuses autres r\u00e9gions asiatiques. Apprenez-en davantage sur les bacs \u00e0 sable stablecoin de Singapour en lisant R\u00e9glementation de la cryptographie \u00e0 Hong Kong en 2024<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

      D\u00e9veloppements compl\u00e9mentaires<\/h3>\n\n\n\n

      Le Royaume-Uni poursuit activement une strat\u00e9gie visant \u00e0 d\u00e9velopper une int\u00e9gration de premier plan mondial du r\u00e8glement brut en temps r\u00e9el (RTGS) en cha\u00eene entre les blockchains (grands livres). Projet Rosalinde<\/a>, l'initiative de monnaie num\u00e9rique de la banque centrale (CBDC) du Royaume-Uni, travaille en parall\u00e8le avec le DSS pour fusionner les syst\u00e8mes de r\u00e8glement instantan\u00e9 avec les innovations du secteur de la blockchain.<\/p>\n\n\n\n

      Quel est l\u2019impact de Crypto KYC sur cela ?<\/h2>\n

      KYC de crypto-monnaie<\/a> et AML (Know Your Customer and Anti-Money Laundering) sont des processus essentiels dans la tokenisation des instruments financiers. Tout comme les titres traditionnels, les instruments financiers num\u00e9ris\u00e9s n\u00e9cessitent le m\u00eame processus de s\u00e9lection des investisseurs pour garantir que les individus n\u2019abusent pas du syst\u00e8me financier.<\/p>\n

      \"Les<\/p>\n

      Le KYC pour la cryptographie peut prendre de nombreuses formes, et diff\u00e9rentes plates-formes n\u00e9cessiteront diff\u00e9rents processus en fonction de leur approche unique bas\u00e9e sur les risques (RBA). Un flux KYC fort pour une plateforme tokenis\u00e9e consisterait en\u00a0:<\/p>\n